「摘要」中央金融工作會議明確要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。本文通過梳理國內(nèi)養(yǎng)老行業(yè)相關政策及分析養(yǎng)老金融發(fā)展前景，結(jié)合農(nóng)發(fā)行當前信貸支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)情況和困難問題，提出對策建議。
「關鍵詞」老齡化?養(yǎng)老金融?信貸
近年來，我國的人口老齡化呈現(xiàn)規(guī)模大、程度深、速度快的特點。截至2022年末，中國65歲及以上老年人口超過2.1億，占總?cè)丝?4.9%，超過7%的老齡化社會標準線的2倍。根據(jù)聯(lián)合國預測，到2030年，中國65歲以上老齡人口將達到2.58億，占總?cè)丝?8.23%；到2050年，中國65歲以上老齡人口將達到3.95億，占總?cè)丝?0.09%，遠超美國、日本、德國、英國和法國等發(fā)達工業(yè)國老齡人口總和，成為擁有世界最大老齡群體的國家。與此同時，中國總和生育率在2022年下降至1.18，遠低于國際標準2.1的世代更替水平，同時人均預期壽命增長至78歲，老齡化進程不斷加速。我國高度重視老齡化問題，業(yè)界也持續(xù)在研究養(yǎng)老金融的相關問題，2023年召開的中央金融工作會議更是將養(yǎng)老金融作為“五篇大文章”之一。農(nóng)發(fā)行一直以來在補齊縣域養(yǎng)老服務設施短板、促進養(yǎng)老金融市場發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用，在如何更好地支持養(yǎng)老領域方面需要深入研究探索。
一、養(yǎng)老領域政策梳理
（一）相關宏觀政策。2013年9月國務院發(fā)布《國務院關于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》①，標志著養(yǎng)老服務體系建設正式納入國家戰(zhàn)略。同年，國務院頒布《國務院關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》②首次提出發(fā)展健康養(yǎng)老服務。“十三五”期間黨中央、國務院陸續(xù)發(fā)布系列指導政策，將全面放開養(yǎng)老服務市場的重要舉措上升到政策規(guī)范層面?！笆奈濉币?guī)劃綱要專門部署推動養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，健全基本養(yǎng)老服務體系，大力發(fā)展普惠型養(yǎng)老服務。國務院先后印發(fā)文件，對新時代老齡工作作出部署。從國家宏觀政策看，鼓勵養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展主要體現(xiàn)在提供投融資便利、土地供應、稅費優(yōu)惠、財政支持等領域，旨在解決養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展過程中存在的融資難、用地難、盈利難等實際問題。同時，近年來中央和國家部委文件體現(xiàn)出增加養(yǎng)老產(chǎn)品（服務）有效供給，加強醫(yī)養(yǎng)結(jié)合政策導向，推動養(yǎng)老與醫(yī)療、文旅、教育、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)融合發(fā)展。今后一個時期，我國養(yǎng)老行業(yè)政策總體上屬于“鼓勵+扶持”型。
（二）金融支持專項政策。2016年中國人民銀行等五部委聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持養(yǎng)老服務業(yè)加快發(fā)展的指導意見》③，提出積極創(chuàng)新適合養(yǎng)老服務業(yè)特點的信貸產(chǎn)品和服務等。國務院印發(fā)《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》④提出鼓勵金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，提供差異化信貸支持，鼓勵探索以應收賬款、動產(chǎn)、知識產(chǎn)權、股權等抵質(zhì)押貸款，滿足養(yǎng)老服務機構(gòu)多樣化融資需求。國家發(fā)展改革委等印發(fā)《養(yǎng)老托育服務業(yè)紓困扶持若干政策措施》⑤提出開展普惠養(yǎng)老專項再貸款試點，引導金融機構(gòu)向普惠養(yǎng)老機構(gòu)提供優(yōu)惠貸款，鼓勵商業(yè)銀行對養(yǎng)老領域中小微企業(yè)實施貸款延期還本付息，鼓勵地方政府給予養(yǎng)老服務機構(gòu)貸款貼息支持，鼓勵政府性融資擔保機構(gòu)為養(yǎng)老托育服務機構(gòu)提供融資增信和擔保支持。國家發(fā)展改革委等印發(fā)《“十四五”積極應對人口老齡化工程和托育建設實施方案》⑥引導金融機構(gòu)對普惠養(yǎng)老、普惠托育企業(yè)和機構(gòu)提供金融支持，鼓勵銀行等各類金融機構(gòu)參與合作，充分發(fā)揮“投貸債租證”協(xié)同作用，對普惠養(yǎng)老、普惠托育專項行動提供多樣化金融服務，降低企業(yè)和機構(gòu)建設運營成本。
二、農(nóng)發(fā)行養(yǎng)老金融發(fā)展現(xiàn)狀、機遇和挑戰(zhàn)
養(yǎng)老金融包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三個維度。其中養(yǎng)老金金融指的是為儲備制度化的養(yǎng)老金進行的金融活動；養(yǎng)老服務金融指的是除制度化養(yǎng)老金體系以外，社會成員為了滿足自身養(yǎng)老需求所采取的金融活動；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融指為養(yǎng)老相關產(chǎn)業(yè)提供投融資支持的金融活動，包括養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)機構(gòu)貸款、發(fā)行債券、上市、并購和政府貼息貸款等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資，以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等。⑦與農(nóng)發(fā)行業(yè)務相關的領域主要是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融。
（一）當前金融機構(gòu)養(yǎng)老金融基本情況。目前，多家大型商業(yè)銀行設立了養(yǎng)老金融專業(yè)部門或處室，比如工商銀行養(yǎng)老金業(yè)務部、農(nóng)業(yè)銀行養(yǎng)老金金融中心、中國銀行養(yǎng)老金融部、交通銀行養(yǎng)老金市場部等等。金融機構(gòu)大多從養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老保險、養(yǎng)老基金等專業(yè)積累養(yǎng)老資產(chǎn)金融產(chǎn)品入手，同時配套營銷服務、業(yè)務咨詢等多元化服務。部分銀行通過與養(yǎng)老服務機構(gòu)、健康醫(yī)療服務機構(gòu)、房地產(chǎn)公司和社區(qū)養(yǎng)老服務商合作，構(gòu)建養(yǎng)老金融產(chǎn)品平臺。通過對比發(fā)現(xiàn)，國有大型商業(yè)銀行除了主要提供養(yǎng)老金金融外，還配套支持養(yǎng)老服務金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，構(gòu)建養(yǎng)老金融生態(tài)圈。
農(nóng)發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款主要由城鄉(xiāng)一體化和改善農(nóng)村人居環(huán)境兩個營銷產(chǎn)品支持，內(nèi)容包括養(yǎng)老院、老年公寓、康復養(yǎng)老中心、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合醫(yī)院、老年綜合服務社區(qū)等。截至2023年末，全行支持的存量養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目合計50個，貸款余額106.5億元，本年新投放52.29億元。其中城鄉(xiāng)一體化貸款支持45個項目，貸款余額93.01億元，本年新投放49.49億元，改善農(nóng)村人居環(huán)境貸款支持5個項目，貸款余額13.49億元，本年新投放2.8億元。從融資模式看，大部分項目采用公司自營融資模式，有少量PPP模式項目。從貸款期限看，絕大部分項目期限在10年以上，且以15年期項目居多。從項目區(qū)域看，主要集中在中西部地區(qū)，共支持42個項目，占比84%；其中支持項目數(shù)最多的三個省分別是四川（7筆，貸款余額15.99億元）、貴州（6筆，貸款余額4.14億元）、山西（4筆，貸款余額2.18億元）。
（二）農(nóng)發(fā)行支持養(yǎng)老金融的機遇。老齡化進程持續(xù)提速帶來龐大的市場潛力。根據(jù)中信證券研究部從老齡人口總量及其消費需求對市場潛力進行的估算，預計2030年中國老齡人群消費潛力將達到26.7萬億元，到2050年將攀升到106萬億元。中國老齡科學研究中心預測，到2025年我國老齡產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將突破100萬億元。同時，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合和綜合一體化服務進程加快，大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展為養(yǎng)老金融創(chuàng)造新機遇，中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)擁有較為廣闊的市場潛力和充足的養(yǎng)老服務行業(yè)需求?？梢灶A見未來養(yǎng)老服務機構(gòu)規(guī)模、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)體量的增長離不開銀行信貸資金的支持，支持養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展或?qū)⒊蔀檗r(nóng)發(fā)行公共服務領域業(yè)務增長的重要支點。普惠性養(yǎng)老需求旺盛。2021年末中國養(yǎng)老財富儲備占國內(nèi)生產(chǎn)總值僅11.8%，與中國文化傳統(tǒng)、養(yǎng)老觀念較為類似的東亞國家如日本和韓國，養(yǎng)老金資產(chǎn)已經(jīng)達到國內(nèi)生產(chǎn)總值50%以上，部分西方發(fā)達國家的養(yǎng)老資金儲備在國內(nèi)生產(chǎn)總值100%以上，中國養(yǎng)老財富儲備存在較大缺口。同時我國老齡人口總體消費能力偏弱，對市場化收費的商業(yè)養(yǎng)老機構(gòu)需求較低，預計相當長一段時間內(nèi)普惠性養(yǎng)老資源將持續(xù)處于供需失衡狀態(tài)。從金融市場供給來看，商業(yè)銀行對養(yǎng)老行業(yè)的信貸策略更加注重經(jīng)濟效益，對項目區(qū)域、客戶層級等要求較高。普惠性養(yǎng)老設施建設是目前農(nóng)發(fā)行支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的主要方向。可從單一業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)為多向發(fā)力。目前農(nóng)發(fā)行支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑較為單一，以普惠性質(zhì)的養(yǎng)老院、康復養(yǎng)老中心居多。當前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨新形勢，國家明確規(guī)劃到2025年養(yǎng)老機構(gòu)普遍具備醫(yī)養(yǎng)結(jié)合能力；部分地方政府主導建設養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)園區(qū)，通過設立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導基金，推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展；同時，根據(jù)國家標準，養(yǎng)老護理員與需專門養(yǎng)護的老人比例應為1:4，按照2021年末全國養(yǎng)老服務床位813.5萬張測算，養(yǎng)老護理人員需求量約在200余萬左右，而2021年末相關專業(yè)人員僅有32.2萬人，缺口超過70%。農(nóng)發(fā)行在醫(yī)養(yǎng)結(jié)合類、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)園區(qū)、養(yǎng)老護理等專業(yè)人才教育類等項目方面可以拓展新的方向。
農(nóng)發(fā)行支持養(yǎng)老金融面臨的挑戰(zhàn)。養(yǎng)老金融領域可支持范圍有限。以服務自然人客戶為主的個人養(yǎng)老金、養(yǎng)老投資顧問、住房反向抵押貸款、保險等方面業(yè)務不符合農(nóng)發(fā)行職能定位。農(nóng)發(fā)行能夠開展養(yǎng)老方面的金融服務僅包括為養(yǎng)老機構(gòu)、養(yǎng)老服務人員培訓機構(gòu)和其他從事養(yǎng)老服務行業(yè)的企事業(yè)單位提供的信貸融資、基金投資以及債券承銷，業(yè)務范圍相對商業(yè)銀行較為有限。養(yǎng)老項目普遍缺乏有效抵質(zhì)押物。由于部分養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目（以養(yǎng)老院為代表）土地為公益性用地，不具備抵押條件，且多數(shù)養(yǎng)老機構(gòu)均為輕資產(chǎn)運營，項目缺乏足夠的抵質(zhì)押物。目前農(nóng)發(fā)行支持的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款，有約90%的項目擔保方式為保證擔保，抵質(zhì)押擔保項目僅占約10%，遠低于全行中長期貸款平均水平。特定企業(yè)承貸項目風險突出。由于早期國內(nèi)關于養(yǎng)老服務行業(yè)的政策導向強調(diào)優(yōu)先由社會資本參與，一些特定企業(yè)承接了康復養(yǎng)老類項目建設，個別分行對此類項目進行了支持。疫情期間部分項目建設、運營受到影響，形成不良資產(chǎn)。養(yǎng)老領域業(yè)務合規(guī)性面臨一定壓力。目前國內(nèi)尚未有權威的文件對養(yǎng)老項目普惠和高端邊界進行劃分，由于地域和經(jīng)濟發(fā)展水平不同，各地對于養(yǎng)老項目收費水平認知存在差異，一些項目收費標準偏高，易引起監(jiān)管質(zhì)詢，如何確保養(yǎng)老項目的合規(guī)性是未來業(yè)務發(fā)展的一個重要考量。
三、推動農(nóng)發(fā)行養(yǎng)老金融發(fā)展的對策建議
（一）聚焦主責主業(yè)，圍繞養(yǎng)老領域支持重點拓展業(yè)務領域。一是全力支持普惠性養(yǎng)老機構(gòu)發(fā)展。結(jié)合國家發(fā)改委普惠養(yǎng)老、普惠托育專項行動2023年中央預算內(nèi)投資項目清單，圍繞地方“十四五”養(yǎng)老服務體系專項規(guī)劃，加強對普惠性質(zhì)的養(yǎng)老院、護理院、老年康復中心等支持力度，進一步滿足改建、擴建養(yǎng)老機構(gòu)的融資需求，如縣域、鄉(xiāng)村閑置房屋、廠房等改建為養(yǎng)老服務設施，為失能老人提供基本生活保障。二是聚力支持醫(yī)養(yǎng)結(jié)合發(fā)展。在業(yè)務合規(guī)、風險可控的前提下，合理支持養(yǎng)老機構(gòu)采購醫(yī)療器械設備建設內(nèi)部衛(wèi)生機構(gòu)的流動資金貸款需求；支持優(yōu)撫醫(yī)院、光榮院轉(zhuǎn)型開展醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務；支持推動社區(qū)衛(wèi)生服務中心與社區(qū)養(yǎng)老服務機構(gòu)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院與特困人員供養(yǎng)服務設施（敬老院）、村衛(wèi)生室與農(nóng)村幸福院毗鄰建設。適度支持有條件的醫(yī)療機構(gòu)推進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”“互聯(lián)網(wǎng)+護理服務”“互聯(lián)網(wǎng)+康復服務”相關基礎設施建設，發(fā)展面向居家、社區(qū)和機構(gòu)的智慧醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務，實現(xiàn)醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老服務數(shù)據(jù)共享。三是積極支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設。為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供基礎平臺，帶動關聯(lián)企業(yè)形成“養(yǎng)老+文化”“養(yǎng)老+旅游”“養(yǎng)老+家政”“養(yǎng)老+租賃住房”等大健康產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展，滿足“一站式”養(yǎng)老綜合服務新業(yè)態(tài)需求。四是穩(wěn)妥支持養(yǎng)老領域人才教育培訓。支持主要面向養(yǎng)老服務人員、醫(yī)療護理人員等開設的職業(yè)院校建設，推進養(yǎng)老行業(yè)產(chǎn)教融合，支持院校和優(yōu)質(zhì)機構(gòu)共建合辦養(yǎng)老服務實訓基地，補足養(yǎng)老領域?qū)I(yè)人才缺口。
（二）深化銀政企合作，支持養(yǎng)老金融繼續(xù)走深走實。一是加強與人民銀行、發(fā)改委、衛(wèi)健委、商務部、民政部等相關主管部門的溝通對接，建立密切的聯(lián)系機制，及時獲取重點項目清單，適時爭取相關政策支持，如向人民銀行申請將農(nóng)發(fā)行納入普惠養(yǎng)老專項再貸款政策范圍，降低農(nóng)發(fā)行資金成本。二是與省級地方政府深化交流合作，圍繞國家養(yǎng)老服務規(guī)劃提出的相關要求，依托地方國企特別是優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老服務國企擇優(yōu)支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目。三是加強與大型央企開展營銷對接工作，推動與中國康養(yǎng)、華潤集團、國投、中國誠通等在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領域開展深度合作，進一步優(yōu)化農(nóng)發(fā)行客戶資源。
（三）強化合規(guī)風控，推動養(yǎng)老金融業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展。一是堅決禁止觸碰違規(guī)新增地方政府隱性債務、違規(guī)支持商業(yè)性房地產(chǎn)開發(fā)、偏離職能定位三條“紅線”。二是全面論證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目普惠性和支農(nóng)成效，爭取地方政府支持，嚴禁支持帶有旅游、休閑性質(zhì)的高端養(yǎng)老、康養(yǎng)類項目，推動業(yè)務合規(guī)發(fā)展。不得支持以高收入、高保障、高社會階層、高標準要求人群為主要服務對象的項目。三是重點支持地方國企承接的公益性項目，擇優(yōu)支持公建民營、委托管理的項目，審慎支持特定企業(yè)承接的以盈利為主要目的非公益性項目。四是做實養(yǎng)老項目還款來源。圍繞現(xiàn)金流開展模式創(chuàng)新，合規(guī)充實項目第一還款來源。探索應收賬款、農(nóng)村承包土地經(jīng)營權、集體建設用地使用權抵（質(zhì)）押可行性，不斷豐富貸款風險保障措施。
注：
①?《國務院關于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》，中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/zwgk/2013-09/13/content_2487704.htm
②?《國務院關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》，中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/gongbao/content/2013/content_2514932.htm
③?《關于金融支持養(yǎng)老服務業(yè)加快發(fā)展的指導意見》,中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/zhengce/2016-05/24/content_5076147.htm
④?《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》,中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/gongbao/content/2022/content_5678066.htm?eqid=cae4cd050009b1280000000264870a79
⑤?《養(yǎng)老托育服務業(yè)紓困扶持若干政策措施》,中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/zhengce/2022-09/02/content_5708039.htm
⑥?《十四五”積極應對人口老齡化工程和托育建設實施方案》,中國政府網(wǎng)https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2021-06/25/content_5620868.htm?ivk_sa=1023197a
⑦?《董克用：多元化養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系初步形成 國民養(yǎng)老財富儲備需求逐步顯現(xiàn)》21世紀經(jīng)濟報道；2021-12-29（版次：07版）
